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建立领先投资思维,方能经受住时间考验

2019-06-03 19:17:00 来源:上投摩根 字号:

无论是“股神”巴菲特还是查理芒格,真正世界级的投资大师往往总在强调长期价值投资的理念。公募基金的致胜之道,正在于为持有人力争长期投资价值。 这正是上投摩根基金一直秉持的理念。

正如经济发展有五到十年的大周期,也有一年左右的阶段性变化,长期趋势和阶段性震荡都是A股的正常部分。而上投摩根领先系列,则是追求长期趋势的同时,不断跟踪经济周期讯号,适时调整配置策略,应对市场的阶段性震荡,追求长期稳定优异的风险调整后回报。  

建立领先投资思维 

跟踪经济周期发展动向 

在上投摩根副总经理、投资副总监孙芳看来,在长期趋势与震荡变化之间,最重要的就是建立领先投资思维。“既要站得高,紧跟市场长期向上趋势,通过自上而下的方式,跟踪、分析、?#20449;?#32463;济周期发展动向,得到资产配置和行业配置策略;又要立得稳,通过行业间均衡配置控制组合波动,经受时间的考验。”

秉持这一理念,上投摩根领先产品系列,其领先“法宝”有两个:

一是择高处立 

格局够大,才能看的更深刻。在孙芳看来,长期丰厚的投资收益,来自于两个主要方面。其一是经济长期增长带来的投资机会,其二则是根据不同经济周期阶段,不同行业享受的不同估值溢价,适度调整行业配置,追求超额回报。  

“例如在经济复?#25112;?#27573;,往往基建、金融等板块会较为受益,而在经济繁荣期,成长、科技等板块会比较好,而医药、消费等板块在经济衰退阶段相对优势会较为明?#35029;?#27492;外流动性、政策变化、投资者情绪等阶段性变化也会影响一些行业的阶段性估值溢价。”

二是向宽处行 

均衡配置,走得更加稳健。市场的阶段性波动,提供了行业的不同估值溢价,也意味着行业和板块阶段性的波动。如果不能很好地控制组合波动,整个投资体验会不佳,投资也很难坚持。

领先系列产品则通过对行业间的均衡配置,避免行业、风格的过度集中,控制组合的波动表现。此外针对经济的阶段性变化,适时调整行业配置,尽可能规避较大波动,提升组合的投资体验。

孙芳认为,在市场阶段性震荡背景下,更应重视自上而下的领先投资方式,通过均衡行业配置,追求更好的长期风险调整后回报,从而把握中国长期趋势。  

领先系列重点产品:长期投资者的核心配置之选 

上投摩根成长先锋是领先系列的重点产品。具体到投资策略上,上投摩根成长先锋通过自上而下的行业配置与自下而上的选?#19978;?#32467;合方式,依据经济中期的结构性变化,进行资产与行业配置,并以深度研究,精选优质和长期成长的龙头个股,构建持续追求稳定Alpha的投资组合,同时在市场下跌中也尽力控制波动。

上投摩根成长先锋的投资,既从宏观经济与行业发展的大格局出发,也关注公司与企业层面出现的经营证据。2018年底,上投摩根成长先锋基金经理张一甫判断,中国经济增长可能进入“增速放?#28023;?#25919;策加码,动能转换”阶段,经济数据仍然在探底,但刺激政策会逐渐发力,长期动能发生转换。

在微观证据上,观察到基建设备的销量数据变化,2018年五六月份有一个断?#29575;?#30340;下滑,表明经济结构持续调整,微观层面的企业也对未来经济增长不乐观,但这样的数据2018年下半年开始逐渐走平,到了2019年的1-2月份则出?#20540;?#22836;向上,这?#24471;?#24494;观层面的数据符合其长期判断。

Wind数据显示,自2017年1月16日基金经理张一甫任职以来,截至5月24日,成长先锋累计回报达27.65%,相对于业绩基?#38469;?#29616;了20.19%的超额收益。截至2019年第一季度末,基金荣获银河证券一年期、两年期五星评级。

 

秉持这种投资理念,上投摩根成长先锋在业绩上也成为领先系列的“先锋”。 

 

上投摩根中国世纪基金是领先系列另一只优秀基金。产品立足于对中国市场的理解,挖掘多市场价值洼地,发掘蕴藏在海外的A?#19978;?#32570;标的,投资标的包含A股、香港中资股、美国中概股等,全面把握中国投资机会。 

金牛团队,稳定超盈:?#30340;?#21807;一海外投资大满贯*团队领航,截至2019年5月24日,基金自2016年11月成立以来年化回报为8.9%。

灵活策略,把握机遇:基金经理兼具宏观思维与资深行业研究经历,自上而下判断大类资产和行业配?#20204;?#21183;,自下而上精选行业龙头和真成长个股,灵活调整仓位和区域配置,力争把握经济周期不同阶段的投资机会。

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